民航首家 中国东航成为上海数据交易所首批“数商”挂牌航班资源宝

丰富的客流将对百货零售业带来巨大的发展空间。

2012年的中共十八大用必须以更大的政治勇气和智慧全面深化改革的决定，对中国向何处去的问题做出了明确响亮的回答。在本书中，他把自己的学术专长运用到中国改革的实践中，对改革的方法论也多有论述，比如他提出中国改革要取得成功，需要采取明道、树势、优术、抓时四位一体的方法。

毫无疑问，对于改革的理论和实际问题进行自由而切实的讨论，或者如R·所说思想市场的建立，是改革向前推进的必要前提。匆忙建立起苏联式的集中计划体制非但没有激发起人民大众的创造热情，相反造成了已故毛泽东主席也承认的寻寻觅觅、冷冷清清、凄凄惨惨戚戚，缺乏生机与活力的局面。农村包干到户的推行是如此，对民营工商企业限制的逐步放开也是如此。第二，它是一个对一切市场主体开放的市场，而不是把市场主体分为三六九等，不能获得平等对待的市场。于是，经济管理体制改革就提上了日程。

另一方面，又不能够四面出击，面面俱到，分散地使用力量。从20世纪50年代开始，中国也同苏联和东欧的一些社会主义国家相类似，试图对集中计划经济体制做出一些调整。非流动抵押品（特别是房产）的价格大幅下降。

创造内生性货币的基础是抵押品，可流动抵押品的流通速度大幅下降创造内生性货币的基础是抵押品，可流动抵押品的流通速度大幅下降。学过经济学的知道，一国的市场总需求由消费需求，投资需求，外国市场需求和政府支出组成，08年的时候，消费，投资，出口全面熄火，政府再歇菜，经济会怎样？这恐怕是奥地利学派不愿面对的逻辑。08年全球金融海啸爆发的时候，中国的股市，楼市，和出口全面向下，兵败如山倒，内需外需全面萎缩，如果按照奥地利学派的理论，信任市场自有安排，政府绝不作为，中国可能早就陷入大萧条了。

很可惜没有人意识到中国目前酝酿的债务危机不是一般的债务危机，而是几十年难得一见的资产负债表通缩和超级去杠杆化。由此我可以大胆地推测，7月份中国社会融资总量数据的惨状，预示着中国的抵押品链条已濒临系统性断裂，债务危机的多米诺骨牌已经倒了第一排。

但面对以内生性货币崩塌，抵押品链条系统性断裂为特征的超级去杠杆化，除了QE之外，别无出路。这个时候，融资市场就只能靠央行输血救济了。央行该不该降息？经济越来越不行了，为什么不该降？降息不是万能的，但在中国经济趋向硬着陆的当下，降息绝对可以为大家争取更大的调整空间，难道不是吗？当一个人穷困潦倒，生路渺茫的时候，每一个小小的帮助和善意都值得鼓励。我再告诉你，哈耶克就是奥地利学派的祖师爷，是自由市场的守护神，和大政府最尖锐的抨击者。

降息及其他货币宽松操作，对股票市场利好。要做到这点，央妈只有像美联储那样搞起量化宽松（QE）来。这里说个题外话，读者诸君中天资绝顶的若有兴趣去英美读财经类博士，请千万不要选Behavioral economics，笔者早年在英国求学时，认识一位天才，他便在伦敦政经学院读Behavioral economics方向的Phd,都五年了还不知道啥时候能毕业。当然对此，人民银行提供了许多安抚人心的解释。

除了房地产行业之外，基础设施方面的固定资产投资也可能会从中受益。刺激是必须的，虽然4万亿的执行细节里有不少值得批评的地方，但是大方向是对的。

中国要玩量宽，就像没风的天放风筝一样，放不起来。听过哈耶克吧？公知里许许多多都言必称哈耶克，哈耶克绝对是在本朝公知里红得发紫的西方圣人。

但基于笔者在研究美国经济的超级去杠杆化的经验，我深深地感到大事不妙。美好吧？如果降息和放水就能扭转乾坤，日本就不会在过去20年沉迷于通缩，眼睁睁看着原本很落后的中国像龟兔赛跑中的乌龟一样的超越了自己，成为世界第二经济大国。火不火，看看网上的各类砖家评论就知道了。市场还未完全从对央妈呼天天不应，呼地地不灵的绝望中走出来，央妈就把这么大的惊喜放了出来，让市场脆弱的心脏一时难以承受。哈耶克这么火，难怪央行老挨骂了。这或许就是人民银行在九十月份通过常备借贷便利（MLF）向中国最大的五家银行投放7695亿元的原因吧。

另外，这是自2008年10月金融海啸以来社会融资总量最糟糕的增长情况，没有之一。11月21日晚些时候，央行意外宣布降息，决定自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

抵押品贷款折扣率（Haircut)上升;家庭和企业的预期下降导致持有现金的需求上升。这种情况美国08，09年的时候也遇到过，伯南克用了3轮量宽给扭转过来了，而中国到眼下，一轮量宽也搞不起来。

降息就是继续维持房地产泡沫和投资泡沫，最终把中国经济推入深不可测的万丈深渊。我觉得奥地利学派听起来很爽，特别讨好无房无车的现代中国无产阶级（网称屌丝），但实际操作起来确是毒药。

非流动抵押品（特别是房产）的价格大幅下降。利率下降对中长期贷款需求的提振作用尤其大。央行这次突然降息，到后来很可能像之前的货币政策一样，被证明是昏招。奥地利学派把市场当神供着，政府则是不折不扣的坏角色，这类人在中国也很火。

2008年刺激经济的那4万亿就是类似昏招的扛鼎之作。荒唐吧？不用听砖家故弄玄虚的各种解释，市场也是人性化的，也有抽风的时候，和范进中举差不多，就是这么简单。

咱们看看中国本土的奥地利学派是怎样骂央行这次加息的吧：降息意味着货币进入宽松周期。今年七月份，中国的社会融资总量从6月份的1.97万亿元跌到了2731亿元，只达到了市场平均预期值的18%，这就好比高考数学估分100结果只考了18分一样。

央行放的水是外生性货币，内生性货币才是流动性危机的七寸。一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6% ，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

狂喜的人认为央行开闸放水就万事大吉了。货币分为两种：一种是外生性货币,即法定货币;一种是内生性货币，即银行通过放贷或购买证券来创造的具有货币交换媒介功能的信用额度。经济健康的情况下，流动性的70%以上都该由内生性货币提供，如果外生性货币比率过大，这个时候国民经济就象是垂死的病人插氧气管一样，离死不远了。房地产和其他不动产也将从融资活动的天子骄子沦为令人退避三舍的敝帚，这样一来信贷总量的造血机制就彻底坏死了，也就是内生性货币开始崩塌了。

想趁着降息买房的朋友，不要被砖家忽悠了，你们真的是高兴得太早。和过去的情况一样，此次降息发出了一个强烈的信号，表明房地产市场很可能很快就会触底反弹。

市场呼唤了两年，央妈置之不理，结果在大家都不指望了的时候，央妈出手了。范进屡考不中，考上举人就疯了。

时间在流逝，机会窗口在关闭。有很多砖家都在做各种高深解释，说央行放了那么多水，钱去哪了？这是因为他们不懂，钱没了，那是因为内生性货币崩塌了。